Osakeseuranta 4 / 2010
Arkadianmäki pyrkii etsimään pörssin hinnoitteluvirhettä kullekin yhtiölle. Analyysi perustuu yrityskohtaiseen funktionaaliseen tulonjakoon. Arkadianmäki arvio kuinka pitkä aika kuluu siihen, kun yritys pystyy ”kuolettamaan” osakkeen hankintahinnan funktionaalisesta tulonjaosta yritykselle tulevalla osuudella. Tämä analyysitapa tunnistaa nopeasti toimialojen ja kansantalouksien suhdannevaikutukset. Sen sijaan Arkadianmäen analyysi ei huomioi yrityksen taseeseen perustuvaa arvoa. Pörssi kykenee huomioimaan hinnoittelussaan paremmin taseisiin perustuvat seikat kuin tuloslaskelmien nopeat muutokset.
Arkadianmäki laskee arvionsa vuosikertomuksista sekä osavuosikatsauksista. Jossain tapauksissa tiedon epätarkkuus johtaa arvion tekemiseen. Osakkeen arvio perustuu analyysihetken pörssikursseihin.
Toivomuksia käsiteltävistä yhtiöistä voi lähettää palautteessa.
Lemminkäinen, vuosi 2009
Pörssikurssilla 28,57 euroa Lemminkäisen osake kuoleentuu 6,3 vuodessa. Suositus: neutraali.
YIT, vuosi 2009
YIT:n osakkeeseen kohdistuu tulevan nousun odotus. 17,60 euroon noteerattu osake kuolentuu 7,2 vuodessa. Suositus neutraali.
Nokia, vuosi 2009
Vaikka Nokian tulos oli selvästi voitollinen, niin voiton notkahdus nosti osakkeen hinnan kalliiksi. Kurssilla 11,60 euroa Nokian osakkeen kuoleentumisajaksi tulee peräti 13,6 vuotta.
Konecranes, vuosi 2009
Konecranes teki viime vuonna kelpo tuloksen. Kuitenkin yhtiön osakkeiden lukumäärällä jaettuna funktionaalinen tulonjako jätti osaketta kohden vain 3,45 euroa. Sillä määrällä 22,85 euron arvoinen osake kuoleentuu 6,6 vuodessa. Suositus neutraali.
Cargotec, vuosi 2009
Cargotecin tahti muistuttaa Konecranesia. Cargotecin osake hinnalla 22,18 euroa kuolentuu 6,4 vuodessa. Suositus: neutraali.
Glaston, vuosi 2009
Takana karmea suhdanne ja hirveä tulos. Arvonlisäys miinuksella, eli kuoletusaikaa ei viime vuoden perusteella voi laskea.
Orion, vuosi 2009
Syöpälääkekohu Yhdysvalloista painoi Orionin kurssi voimakkaasti juuri ennen tätä arviota.Hinta 14,93 euroa Orionin B-osakkeelle on halpa, sillä se kuolentuu vuoden 2009 tietojen perusteella kolmessa vuodessa. Osta.
Lassila & Tikanoja, vuosi 2009
Hyvin suhdanteita kestävä L&T teki hyvän tuloksen ja melkoisen arvonlisäyksen. Tulonjaossa työvoimavaltaisessa yhtiössä palkat sivukuluineen veivät suuren osa. Sen verran jäi kuitenkin pääomalle, että L&T:n osakke hinnalla 15,69 kuolentuu 6,6 vuodessa. Suositus on neutraali.
Metso, vuosi 2009
Metson lievästi miinusmerkkinen liiketulos hämää ja alentaa Metson arvostusta. Yhtiön osake kuolentuu 2,4 vuodessa, hinnalla 25,80. Tämän vertailun edullisin osake, osta.
Uponor, vuosi 2009
Hinnalla 13,85 euroa Uponorin osake kuolentuu 9,2 vuodessa, eli osake on kallis.
Aikaisemmat arviot
Arkadianmäki 3/2010
SRV, Cramo, Ramirent, Fortum, Neste Oil, Ruukki Group (Rautaruukki), Outokumpu, Kemira, Digia, Marimekko.
Arkadianmäki 2/2010
F-Secure, SSH, Stora-Enso, UPM Kymmene, M-real, Tieto, Ixonos, Copmtel, Etteplan, Pöyry.
Arkadianmäki 1/2010
Sanoma, Alma Media, Stockmann, Aspo, Huhtamäki, Kone, Ponsse, Finnair, Telia Sonera, Elisa.
